por Nick Beams
La economía mundial dio un nuevo paso hacia la recesión al anunciarse ayer que China, la segunda economía mundial, había crecido sólo un 0,4% interanual en el segundo trimestre. Esta cifra es inferior al 1,2% previsto por los economistas y muy inferior al 4,8% de crecimiento interanual registrado en el primer trimestre. La principal razón de la ralentización fue el efecto del cierre de dos meses de Shanghái mientras el gobierno trataba de poner en práctica su política de ‘cero-COVID’.
Shanghái ha reabierto sus puertas, pero China se enfrenta ahora a los efectos de la variante BA.5 del virus, que se está extendiendo rápidamente por todo el mundo debido al abandono por parte de todos los gobiernos de las medidas de mitigación, incluso limitadas, y mucho menos de la necesaria política de eliminación global.
Según un análisis realizado por la empresa financiera japonesa Nomura, 31 ciudades chinas están bajo confinamiento total o parcial, lo que afecta a casi 248 millones de personas y representa el 17,5% de la producción económica del país.
La experiencia china demuestra dos cosas: las medidas de seguridad de la sanidad pública pueden controlar la pandemia, pero su eliminación es imposible sólo a nivel nacional.
Además del devastador impacto sanitario al condenar a millones de personas a una muerte innecesaria, la negativa a adoptar una estrategia internacional de este tipo no sólo está alimentando la inflación, sino que está empujando a la economía mundial a una depresión.
Por trimestres, la economía se contrajo un 2,6% en los tres meses hasta finales de junio, frente al crecimiento del 1,4% del primer trimestre. La contracción del trimestre de junio estuvo muy por encima de las previsiones de una contracción del 1,5%.
El desempleo está empezando a aumentar, con un nivel de paro juvenil que alcanza la cifra récord del 19,3%.
Al dar a conocer las cifras, el portavoz de la Oficina Nacional de Estadística, Fu Linghui, trató de poner la mejor cara a la situación en una rueda de prensa celebrada ayer por la mañana.
‘En general, con una serie de políticas para estabilizar sólidamente la economía que han logrado resultados notables, la economía nacional ha superado el impacto adverso de factores inesperados, demostrando el impulso de una recuperación estable’, dijo.
Durante una visita a Wuhan el mes pasado, el presidente chino, Xi Jinping, indicó que se mantendría la política de ‘cero-COVID’. Aunque reconoció que había problemas económicos, dijo que era mejor ‘afectar temporalmente a un poco de desarrollo económico que arriesgar la salud y la seguridad de la gente’.
Las autoridades chinas han calculado que cientos de miles, si no millones, podrían morir si se adoptara la política de ‘dejar correr’ en el resto del mundo.
Pero hay indicios de grietas en el régimen. En su informe sobre el deterioro económico inducido por el COVID, el Washington Post, uno de los muchos medios de comunicación de todo el mundo que piden el abandono del cero-COVID, aprovechó con entusiasmo estos indicios.
Informó de que cuando el primer ministro chino, Li Keqiang, visitó la ciudad costera de Fuzhou para mantener conversaciones con funcionarios de la zona industrial del sureste sobre cómo aportar estabilidad, les instó a reconducir la economía.
Las fotografías de los medios de comunicación estatales han mostrado a Li en reuniones en las que nadie llevaba mascarilla, y estas apariciones ‘han sido interpretadas por algunos como una muestra de apoyo… a una vuelta más rápida a la normalidad’.
Describió la política de cero-COVID como ‘cada vez más controvertida y económicamente perjudicial’. Pero aparte de los sectores de la clase media alta, cuyas objeciones son aprovechadas con entusiasmo por los medios de comunicación occidentales, la política oficial goza de un amplio apoyo público, y el gobierno teme que se enfrente a una oposición masiva si la abandonara.
El gobierno chino trata de paliar los daños económicos de la COVID flexibilizando las condiciones financieras y permitiendo a las autoridades locales emitir más bonos para financiar nuevos proyectos. Pero las medidas de estímulo financiero se ven restringidas por el cambio de los principales bancos centrales a un régimen de tipos de interés más altos. Las autoridades temen que se produzca una caída del valor del renminbi y una salida de capitales si se relaja demasiado la política monetaria.
La desaceleración económica en China significa que las tres principales regiones económicas del mundo —Estados Unidos, Europa y China— se acercan a la recesión.
La escalada de la inflación en EE.UU., que saltó al 9,1% en junio, frente al 8,6% del mes anterior, significa que la Reserva Federal seguramente volverá a subir los tipos de interés en 0,75 puntos porcentuales a finales de mes, y posiblemente en un 1%.
Esto ha alimentado las predicciones de recesión en unas condiciones en las que la economía estadounidense se contrajo un 1,6 por ciento sobre una base anualizada en el primer trimestre y parece probable un resultado similar para el segundo.
El tipo actual de la Fed se sitúa entre el 1,5 y el 1,75 por ciento. Pero según Jeffrey Lacker, ex presidente de la Fed de Richmond, tendría que llegar al 6 por ciento para influir en la inflación. Tal escalada garantizaría prácticamente una recesión en unas condiciones en las que el sistema financiero, así como el gasto de los consumidores y las empresas, se han hecho dependientes de un régimen de tipos de interés bajos.
El ex secretario del Tesoro, Lawrence Summers, ha dicho que es necesaria una tasa de desempleo del 10 por ciento, que dure un año, para que la inflación baje.
Las perspectivas económicas de la zona euro van de mal en peor. Esta semana el valor del euro ha caído hasta la paridad con el dólar estadounidense —en un momento dado se situó por debajo de la paridad— ante el temor de que el corte del suministro de gas ruso como consecuencia de la guerra entre Estados Unidos y la OTAN en Ucrania pueda inducir una profunda recesión.
El Banco Central Europeo (BCE) se ha comprometido a empezar a subir los tipos de interés cuando se reúna a finales de este mes, pero sólo en 0,25 puntos porcentuales, muy por debajo de las subidas de los tipos en EE.UU., lo que está haciendo bajar el valor del euro.
La caída del euro incrementa el coste de las importaciones, lo que hace que la inflación aumente desde su nivel actual del 8,6% y aumenta la presión sobre el BCE para que acelere las subidas de tipos. Pero estos movimientos amenazan con provocar una ‘fragmentación’ en los mercados financieros, ya que los tipos de interés de los bonos de los países más endeudados del sur suben por encima de los de los países del norte.
En 2012, esta divergencia amenazó la continuidad de la moneda única. El BCE ha dicho que desarrollará medidas para contrarrestar esta amenaza cuando se reúna la próxima semana.
En lo que antes se consideraba condiciones ‘normales’, se consideraría que una caída de la moneda tendría algunos beneficios al abaratar las exportaciones en los mercados mundiales. Pero no en la situación actual, en la que la caída de la moneda hace subir la inflación.
‘El aumento extremo de los precios de las importaciones y de los productores eclipsa cualquier beneficio que los exportadores puedan anotarse gracias a una moneda más débil’, declaró Sonja Marten, responsable de divisas y política monetaria del DZ Bank de Fráncfort, al Wall Street Journal .
Resumiendo las implicaciones de la caída del euro, James Athey, director de inversiones de Abrn, una importante empresa de inversiones del Reino Unido, declaró al Journal: ‘Lo que indica es que se trata de una situación horrible para la eurozona’.
En el pasado, durante los periodos de grandes desajustes monetarios, se llegaba a acuerdos internacionales —recuerda los acuerdos del Plaza y del Louvre de los años 80— para estabilizar la situación. Ya no.
Tras una reunión esta semana con el ministro de finanzas japonés, Shunichi Suzuki, en la que se habló de la rápida caída del yen frente al dólar, la secretaria del tesoro de EE.UU., Janet Yellen, dejó claro que no se intervendría para hacer caer el dólar y que los países del G7 deberían tener tipos de cambio determinados por el mercado.
La posición del gobierno de Biden es que un dólar fuerte ayuda a bajar la inflación. Yellen no utilizó las palabras del secretario del Tesoro de Nixon, John Connolly, en 1971, después de que el presidente cerrara la ventanilla del oro, ‘el dólar es nuestra moneda pero es su problema’, pero bien podría haberlo hecho.
En un mundo de tendencias recesivas crecientes, inflación en aumento, turbulencias financieras y tormentas monetarias, el sálvese quien pueda y que el diablo se lleve la peor parte.
(Tomado de WSWS)